אנליסט מניות, האם אתה מכיר שיטת הבנייה מלמטה? – סטטוס – יוסי דקל ורועי פולניצר

פורסם: 22.9.16 צילום: shutterstock
ישנן מספר שיטות אפקטיביות לאמידת עלות ההון העצמי המצויות בשימוש נרחב. השיטות
הנפוצות ביותר הן: 1) שיטת הבנייה מלמטה (2 ,(BUM- Buildup Method) המודל לתמחור נכסי
הון (3,(CAPM) שיטת היוון תזרימי המזומנים (4)DCF) תיאוריית תמחור הארביטראז' (APT),
1- 5) מודל שלושת הגורמים של פאמה-פרנץ' (Fama-French).
שיטת הבנייה מלמטה לאמידת עלות ההון העצמי
שיטת הבנייה מלמטה הינה מודל אדיטיבי (additive, ניתן לסנימה), שבו שיעור התשואה על נכס
נאמד בסך הצברם של שיעור הריבית חסרת הסיכון ורביב פרמיית סיכון אחד או יותר, באשר כל
רביב פרמיית סינון מייצג את הפיצוי שמשקיע מקבל על נשיאתו בסיכון מסוים. על מנת לאמוד את
עלות ההון העצמי, אבני הבניין (building blocks) הללו נסכמים חשבונית.